中国联通:业绩稳健增长,5G建设有望加速推进

1.投资事件公司发布2020年中报。2020H1公司实现营业收入1503.97亿元,同比增长3.76%;实现归母净利润33.44亿元,同比增长10.89%;实现扣非归母净利润35.41亿元,同比增长25.50%。

2.分析判断业绩符合预期,Q2单季归母净利润同比大幅增长。2020H1公司实现营业收入1503.97亿元,同比增长3.76%;实现归母净利润33.44亿元,同比增长10.89%,实现扣非归母净利润35.41亿元,同比增长25.50%。2020H1公司经营现金流量净额为人民币486.37亿元,同比增加50.50亿元。2020H1公司EBITDA为493.50亿元,同比下降0.6%,EBITDA占主营业务收入35.7%,同比降低1.6pct。2020H1公司资产负债率为42.62%,同比降低0.99pct。2020H1公司研发支出为6.74亿元,占营业收入比例为0.45%,比去年同期提高3.7亿元。2020Q2单季度公司实现营业收入765.73亿元,同比增长6.64%;实现归母净利润19.48亿元,同比增长40.04%。成本费用管控效果显著,期间费用率小幅下降。2020H1公司毛利率为27.29%,同比降低0.9pct;净利率为5.04%,同比提高0.34pct。2020H1公司期间费用率为18.75%,同比降低2.59pct。其中,销售费用率同比降低2.15pct至9.89%,管理费用率为8.79%,同比降低0.19pct,财务费用率为0.07%,同比降低0.25pct,费用率的下降主要由于公司适时调整移动业务发展策略,深化互联网化运营转型,严控用户发展成本见效所致。





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